中信证券指出，应关注业绩与景气度相互验证的板块，把握市场机会。
A股大势：
市场流动性持续增强，行业权重股涨幅明显，半导体等科技板块表现突出。从外部环境来看，美联储已落地降息25个基点，据证券时报报道，美联储预测中值显示，2025年还将再降息50个基点；从内部来看，国内经济数据尚未出现显著回暖，经济结构和收入结构调整仍在持续，财政政策不断加码，持续为国内科技产业的发展提供支持与关注。从资金层面看，市场流动性依然保持宽松态势。
主题环境：美联储宣布今年首次降息，国家主席习近平在联合国气候变化峰会上宣布中国新的国家自主贡献目标。
1）美联储宣布年内首次降息。北京时间9月18日，美联储宣布年内首次降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，这是2024年9月开启降息周期以来的第四次调整，累计降息幅度达125个基点。从政策信号看，利率点阵图显示官员中位预期2025年年底利率将降至3.6%，暗示年内仍有两次降息空间。 此次降息释放出明显的宽松信号，表明美联储对经济前景的判断趋于谨慎。尽管通胀压力仍存，但决策层更关注经济增长动能的放缓与市场信心的恢复。未来几个月的货币政策走向，将高度依赖于就业市场和通胀数据的变化。若经济数据持续走弱，不排除后续降息节奏进一步加快的可能性。
2）国家主席习近平在联合国气候变化峰会上宣布了中国新的国家自主贡献目标：到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量将比峰值下降7%至10%，并努力取得更好成绩。非化石能源消费占能源消费总量的比重将达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量将超过2020年的6倍，力争达到36亿千瓦。同时，森林蓄积量要达到240亿立方米以上，新能源汽车将成为新销售车辆的主流，全国碳排放权交易市场将覆盖主要高排放行业，气候适应型社会也将基本建成。 这一系列目标体现了中国在应对全球气候变化中的积极态度和坚定决心。从能源结构转型到生态保护，再到绿色交通和碳市场建设，中国正以系统性、前瞻性的举措推动可持续发展。这些数据不仅展示了具体的发展方向，也传递出一个清晰的信号：中国正在加快迈向低碳未来的步伐，为全球气候治理贡献着重要力量。
催化因素：OpenAI开发者大会，国际核聚变能源大会
1）2025年OpenAI开发者大会将于10月6日在旧金山举行，据官方消息，此次大会预计吸引超过1500名开发者参与。包括首席执行官Sam Altman和总裁Greg Brockman在内的多位演讲嘉宾将出席，带来主题演讲的现场直播，介绍OpenAI在人工智能领域的最新成果与未来发展方向。此外，大会还将设置实操工作坊，展示最新的模型和工具，让开发者获得第一手的体验机会。
2）国际核聚变能源大会即将召开。根据中国国家原子能机构国际合作活动管理系统的信息，为推动国际聚变能研究、开发与示范领域的科技交流，国际原子能机构（IAEA）计划于近期举办第30届国际原子能机构聚变能大会（FEC2025）。此次会议的主题将涵盖磁约束、惯性约束以及创新约束概念的实验与理论研究，同时涉及聚变技术与材料发展、聚变能的可行路径等多个关键领域。 从当前全球能源转型的趋势来看，核聚变作为清洁、可持续的能源形式，正日益受到重视。FEC2025的召开不仅为各国科学家提供了重要的交流平台，也体现了国际社会在聚变能领域合作的持续深化。随着技术不断突破，聚变能有望在未来成为解决能源危机的重要选项，而此类国际会议正是推动这一进程的关键力量。
重点聚焦：市场正进入一个新的主题酝酿阶段，重点围绕具有高确定性的叙事、事件和业绩展开。当前的市场环境显示，投资者更加关注那些具备清晰逻辑支撑和实际业绩支撑的领域，而非单纯依赖短期热点或情绪驱动。这种转变反映出市场逐步回归理性，更加注重长期价值与基本面的支撑。在这样的背景下，具备明确发展方向和稳定增长潜力的主题，更容易获得资金的关注和市场的认可。
推荐半导体、AI应用、AI算力、海外储能及风电主题。
风险因素：
中美关系持续紧张，地缘政治风险不断上升，市场资金外流压力进一步加大，国内政策实施效果未达预期。 当前国际局势的不确定性正在对全球经济和金融市场产生深远影响。中美之间的摩擦不仅体现在贸易和科技领域，更在战略层面引发更多关注。地缘冲突的升级让全球投资者更加谨慎，资金流动的波动性显著增强。与此同时，国内政策在执行过程中面临一定挑战，部分措施的效果尚未充分显现，这在一定程度上影响了市场信心。面对复杂多变的外部环境，如何稳定预期、提升政策效能，成为当前亟需解决的问题。
