前沿科金社2026年04月07日 11:37消息，中国证监会短线交易新规今日正式实施，影响股市交易行为。
中国证监会发布的《关于短线交易监管的若干规定》今日正式开始实施。
新规进一步明确了持有5%以上股份的大股东及董事、监事、高级管理人员在短线交易方面的监管措施，核心目标是防止内部人员利用信息优势进行短期交易获利，以维护市场的公平性。
证监会发布《关于短线交易监管的若干规定》
据证监会官网消息，3月6日，为落实《证券法》中关于短线交易的监管要求，进一步便利中长期资金进入市场，证监会制定并发布了《关于短线交易监管的若干规定》（以下简称《规定》），自2026年4月7日起正式实施。
《规定》在全面梳理国内外立法、司法及监管实践的基础上，积极回应市场关注，进一步细化了关于大股东及董监高短线交易的监管安排。《规定》共十二条，主要内容包括：一是明确适用对象和证券种类范围。对于买入时具有大股东或董监高身份，或买入时不具备但卖出时具备的，均需遵守短线交易制度。同时，“其他具有股权性质的证券”涵盖存托凭证、可交债、可转债等，进一步明确监管要求。二是明确持股及交易时点的认定标准。规定买卖时点以证券过户登记日为准，大股东持股比例按照同一上市公司在境内外已发行股份合并计算，境外投资者通过不同渠道持有的证券数量也合并计算，确保与相关法规有效衔接。三是明确豁免情形。根据《证券法》授权并结合监管实际，明确了13种豁免情形，包括优先股转股、ETF认购与申赎、股权激励的授予与行权、司法强制执行、做市交易、欺诈发行责令回购等，以支持市场发展和监管需求。同时强调，若相关情形涉及利用信息优势谋取非法利益的，不予豁免。四是针对由专业机构管理、按产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股情况，包括中外合资公募基金、全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金、证券期货经营机构管理的集合私募资管产品以及符合监管要求的私募证券投资基金等，以便利交易，推动对外开放和中长期资金入市。同时指出，若上述产品或组合无法实现独立规范运作或存在利益冲突、违法违规等情况，将不予以单独计算。
前期，证监会已就《规定》向社会公开征求意见，并开展多轮座谈、调研，相关意见建议已充分吸收采纳或作解释说明。各方对《规定》出台表示支持，评价积极正面，认为有助于稳定市场预期，提升交易便利性。
下一步，证监会将联合证券交易场所等机构，推进《规定》的落地实施，持续完善短线交易监管机制，切实维护市场秩序，促进资本市场高质量发展。
《关于短线交易监管的若干规定》起草说明
为落实《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）的相关要求，进一步完善短线交易的监管机制，保护投资者的合法权益，稳定市场预期，中国证监会组织研究并起草了《关于短线交易监管的若干规定》（以下简称《规定》）。现就该规定的起草情况作如下说明。
一、起草背景
一是落实《证券法》相关规定。《证券法》第44条明确了短线交易制度，并对适用主体和证券范围进行了完善。为更好地贯彻实施《证券法》，便于实际操作中的认定与执行，有必要进一步明确投资者身份的界定、买卖时点的认定以及持股计算的方式等关键要素。二是适应市场发展的实际需求。在实践中，存在一些特殊情形，如可转换公司债券（以下简称可转债）转股、继承、捐赠、做市业务等，在执行过程中应予以豁免。近年来，境外市场在实践中也对类似情形采取了豁免措施。《证券法》也授权中国证监会可以规定短线交易制度的豁免情形。三是监管实践经验持续积累。
近年来，立法、司法机关及监管机构在实践中积累了一定经验，为完善短线交易制度打下坚实基础，有助于进一步明确监管要求，稳定市场预期。
二、起草原则
一是依法规制。严格依照《证券法》立法精神及有关监管规定，明确持有上市公司或新三板挂牌公司百分之五以上股份的股东（以下简称大股东）、董事、监事、高级管理人员（以下简称董监高）等特定身份投资者短线交易适用标准和豁免情形，夯实监管制度。二是尊重实践。系统梳理司法实践及公司监管、机构监管、稽查处罚、交易场所自律管理等实践成熟经验做法，总结形成制度规范。三是内外一致。对境内外投资者一视同仁，积极回应外资关切，在依法合规前提下，对于符合要求的境外公募基金，允许其按产品或组合计算持有证券数量。
三、主要内容
《规定》全文共12条，主要包括以下4方面内容。
（一）明确适用的主体和证券种类。在短线交易的主体范围上，对于在买入和卖出时均具有大股东、董监高身份，以及在买入时不具备特定身份但卖出时具备该身份的情形，均纳入监管范围。所涉及的证券范围包括股票及存托凭证、可交换公司债券（以下简称可交债）、可转换债券（以下简称可转债）等具有股权性质的证券。
（二）为明确持股及交易时点的认定与计算标准，监管部门结合实际监管情况，出台了一系列具体规定。其中包括：买入、卖出时点以证券过户登记日为准；大股东持有百分之五以上股份的比例，应按照其在同一家上市公司或新三板挂牌公司境内外已发行或公开转让的股份合并计算；香港中央结算有限公司在互联互通机制下作为名义持有人持有的股份超过百分之五的，不视为大股东；短线交易涉及的证券不进行跨品种合并计算；同一境外投资者需将其通过合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者、外国战略投资者以及沪深港通机制持有的证券数量合并计算。 这些规定进一步规范了市场行为，有助于提升信息披露的透明度，减少潜在的违规操作。同时，对不同投资主体的持股认定方式作出细化，体现了监管层对市场结构和参与者差异性的充分考量。特别是在跨境投资和名义持有人持股方面，明确了不将相关股份计入大股东范围，有助于避免因制度差异带来的误解和误判。总体来看，这一系列标准的出台，有利于维护市场公平，增强投资者信心。
（三）《规定》明确了13种豁免适用情形，主要涵盖三类情况：一是基于产品或业务制度设计，市场对相关业务环节有明确预期，需支持业务发展的操作，如优先股转股、可转债转股、赎回、回售，可交债换股、赎回、回售，ETF认购、申购、赎回，股权激励相关的授予、登记、行权，以及做市业务等。二是因客观非交易因素导致的持股变动，例如司法强制执行、继承、捐赠，以及国有股份的无偿划转等。三是根据监管要求或为应对重大金融风险、维护金融稳定所进行的依法依规交易行为，如欺诈发行责令回购、违规减持责令购回等。为防止利用豁免情形规避监管，《规定》特别指出，若上述行为涉及利用信息优势谋取非法利益，则不适用豁免。 从监管角度来看，此次规定的出台体现了对市场灵活性与合规性之间的平衡考量。一方面，通过明确豁免情形，有助于减少不必要的监管摩擦，提升市场运行效率；另一方面，也强化了对潜在违规行为的防范，避免监管套利。这种精细化的监管思路，有助于构建更加健康、有序的资本市场环境。
（四）明确机构适用安排。对3类由专业机构管理、按照产品或组合单独开立证券账户的情形，按产品或组合的一码通账户单独计算持股：一是境内公募基金、全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金、保险资金等。二是证券期货基金经营机构管理的集合私募资管产品以及符合监管要求的私募证券投资基金。三是通过合格境外投资者以及沪深港通机制参与境内证券交易，并按要求报送相应产品的北向持股情况的境外公募基金。为防止利用该项措施规避监管，《规定》明确上述产品或组合如无法独立规范运作或者在交易过程中存在利益冲突、违法违规等情形，将不予单独计算持有证券数量。
四、公开征求意见及采纳情况
公开征求意见期间，市场各方积极支持，认为《规定》立足我国资本市场发展现状和监管实践，完善短线交易制度，细化明确监管标准，有利于保护投资者合法权益，提升交易便利性，激发市场活力，提振投资者信心。相关意见主要涉及买卖时点计算、ETF豁免适用等，不涉及重大原则性意见，已充分吸收采纳或解释说明。
