FOF基金发行火爆，银行渠道强力助推，规模创历史新高。
“日光基”频现，多只FOF（基金中基金）提前结募——今年以来，公募FOF发行热度持续攀升。Wind数据显示，截至5月12日记者发稿时，年内FOF新发规模已达916.6亿元，是去年同期的近四倍。这一爆发式增长并非偶然，背后是银行渠道深度参与、策略升级与客户需求共振的结果。值得注意的是，这轮FOF热已明显区别于过往“重销售、轻陪伴”的粗放模式，正悄然转向以资产配置能力为核心的财富管理新阶段。
银行渠道FOF募集热持续升温。Wind数据显示，今年以来已有11只FOF仅发售1天即宣告结束募集，被市场称为“日光基”。其中，博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF由招商银行代销，首发规模超50亿元，成为典型样本。这类高效募集的背后，不只是渠道强势，更是客户对“可预期、有约束、能回检”的配置方案日益认可——当投资不再只是买一只产品，而是签署一份带有明确目标条款的资产配置契约，信任的建立便有了扎实支点。
招商银行在2025年年报中披露，该行持续推进“招商银行TREE资产配置服务体系”，推动多资产、多策略配置落地，并强化客户全周期陪伴。截至2025年末，使用该体系进行资产配置的客户达1175.68万户，较上年末增长13.31%。这一数字背后，反映的不仅是用户量的增长，更是一种服务范式的迁移：从“卖产品”到“建组合”，从“单点推荐”到“系统响应”。尤其值得观察的是，TREE体系已不再停留于理念宣导，而是通过量化目标（如权益仓位区间、年化收益中枢、最大回撤阈值）将抽象的“资产配置”转化为可执行、可验证、可追溯的服务动作。
其他大型银行亦加速布局。建设银行推出“龙盈计划”，中国银行上线“慧投计划”，均以FOF为载体，构建分层分类的配置解决方案。这些品牌名称看似简洁，实则承载着银行对客群结构的深度拆解——低波、中波、全球、ETF等子系列，本质上是对不同风险承受力、流动性需求与认知水平客户的精准回应。在居民理财从“保本刚兑”向“净值波动”转型的深水区，银行正试图用FOF这一工具，为投资者铺设一条更平缓的过渡路径。
从实际募集表现看，银行渠道热销的FOF普遍为偏债型，其投资范围较传统混合债券型二级基金更广，可纳入QDII、黄金、商品等另类资产，被业内视为“固收+”的进阶形态。更值得关注的是政策与实操的联动效应：近期“固收+”基金申报审批节奏趋缓，部分基金公司顺势转道FOF——因FOF产品注册流程相对成熟、监管框架清晰，成为满足银行渠道稳健配置需求的务实替代选项。这提醒我们：金融产品的创新热度，往往既是主动选择的结果，也是监管环境与市场条件共同塑造的理性适配。
提升投资者获得感，正成为本轮FOF推广的核心标尺。提及银行代销公募基金，丁先生的遭遇颇具代表性：2021年上半年，他依某股份制银行客户经理建议，买入一只三年封闭期偏股混合型基金，后因市场剧烈调整，最大回撤超50%，持有体验严重受损。这一案例折射出上一轮代销热潮中普遍存在的痛点——目标错配、期限错配、沟通错配。而今，“定制化”已非营销话术，而是嵌入产品设计、销售流程与投后管理的闭环机制。当一只FOF明确写入“力争年化波动率不超6%”“权益仓位中枢15%±5%”“每季度发布目标达成检视报告”等条款时，投资者获得的不再是模糊承诺，而是可衡量的责任契约。
中信证券研报指出，银行渠道正从被动代销转向基于客户数据的主动配置主导者。以招商银行TREE长盈计划为例，其下设安稳盈、安定盈、安鑫盈、安逸盈四类方案，对权益比例、收益目标、回撤控制均设定具体数值边界。北京某支行客户经理坦言：“入选产品不是看历史排名，而是看是否匹配方案目标；基金经理不是‘自由发挥’，而是按约定目标动态调仓并接受回检。”这种机制性约束，是对“买方投顾”本质的回归——不是替客户做决定，而是帮客户守住决定的底线。
建设银行“龙盈计划”同样强调全流程陪伴：App端不仅展示产品要素，更提供市场解读、组合调仓逻辑、持有行为分析等专业服务。当银行App能主动推送“当前债券利差处于历史90%分位，龙盈低波FOF适度增配短久期利率债”这类提示时，意味着财富管理正从“经验驱动”迈向“数据+专业双驱动”。这种转变虽不易速成，但已是不可逆的趋势。
国信证券经济研究所金融团队认为，银行渠道的服务升级呈现两大鲜明转向：一是从“产品销售导向”转向“客户需求导向”，更关注客户真实盈利而非交易佣金；二是大力补强投顾能力，通过组合诊断、再平衡建议、情绪疏导等非交易服务，真正介入客户的投资生命周期。这标志着银行正从“资金中介”加速蜕变为“财富伙伴”——角色之变，恰是行业走向成熟的深层信号。
多家银行集中打造定制化FOF品牌，表面看是产品策略调整，实则映射出财富管理战略的升维。中金公司研报指出，在居民存款大规模到期再配置的窗口期，银行财富管理迎来关键机遇。而能否抓住这一机遇，取决于买方投顾能力建设的深度与组织架构变革的力度。FOF之所以被寄予厚望，正因其天然具备“分散风险、平滑波动、跨市场配置”的基因，与银行客群普遍的风险厌恶特征高度契合。更重要的是，FOF作为母基金，为银行提供了自主构建配置逻辑、沉淀投研能力、积累客户信任的绝佳抓手——它不只是一个产品，更是银行财富管理能力的“操作系统”。
国信证券进一步指出，银行渠道拥有数亿零售客户基础与极高的品牌信任度，这是其他渠道难以复制的优势。而理财经理面对面的专业讲解，恰恰能有效弥合理财新手对“底层资产穿透”“再平衡机制”“下行风险控制”等概念的理解鸿沟。当一位客户经理能清晰解释“为什么这只FOF在美股回调时反而加仓港股科技ETF”，财富管理就完成了从“销售动作”到“认知共建”的跃迁。这也提示行业：FOF的长期生命力，不在于短期规模冲高，而在于能否持续提升客户的真实持有体验与长期盈利概率——毕竟，所有繁荣的起点，都始于一次值得托付的信任。
