吴清访问法巴金融监管，美联储官员密集发声，降息悬念待解。
宏观新闻
1、当地时间2025年11月10日至13日，中国证监会主席吴清先后访问法国巴黎和巴西里约热内卢，分别与法国金融市场监管局主席巴贝特-拉亚尼女士以及巴西证监会代理主席卢博先生、委员科波拉女士举行会谈。双方就各自国家及地区的证券市场监管情况、市场开放进展，以及进一步推动资本市场双边务实合作等议题深入交换了意见。 此次访问体现了中国在加强国际金融合作方面的积极姿态，尤其是在当前全球金融市场日益联动的背景下，深化与欧洲和南美主要经济体的沟通，有助于提升监管协同性，促进资本流动与市场稳定。同时，这也反映出中国资本市场持续扩大开放的决心，为未来更多跨境合作奠定基础。
2、央行最新数据显示，初步统计显示，2025年前十个月社会融资规模的新增总量达到30.9万亿元，较去年同期增长了3.83万亿元。截至2025年10月末，社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%。同期，广义货币（M2）余额为335.13万亿元，同比增长8.2%。前十个月，人民币贷款累计增加14.97万亿元。
3、针对荷方代表是否已来华磋商安世半导体问题的提问，商务部新闻发言人何亚东表示，自安世半导体问题发生以来，中方始终秉持对全球半导体产业链稳定与安全负责任的态度，与荷方开展了多轮磋商，并已同意荷兰经济部派员来华进行进一步沟通。中方希望荷方能够展现出与中方真诚合作的意愿，尽快提出具有实质性和建设性的解决方案，并采取切实行动，从源头上推动全球半导体产业链的安全与稳定。 **看法观点：** 此次磋商体现了中方在处理国际经贸问题时的开放态度和务实精神，也反映出全球半导体产业高度互联的现实。面对复杂多变的国际形势，唯有通过对话与合作，才能有效应对供应链中的不确定性。中方的立场既维护了自身利益，也展现了推动全球产业链健康发展的责任担当。
4、商务部举行例行新闻发布会。有记者获悉，中国正在设计新的稀土出口许可机制，相关措施有望提升出口效率。发言人何亚东表示，中方将依照法律法规开展稀土相关物品的出口管制工作。
5、国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文在接受访谈时表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争现象，市场监管部门将重点围绕维护良好的市场竞争秩序，持续加强反垄断和反不正当竞争执法工作。这一表态释放出明确信号，表明政府正积极应对市场中无序竞争带来的负面影响，推动形成更加公平、有序的营商环境。 当前，“内卷式”竞争在一些行业已经演变为低水平重复、过度消耗资源的状态，不仅影响企业创新动力，也损害消费者利益。对此，强化监管、规范市场行为显得尤为重要。通过依法打击垄断和不正当竞争行为，有助于激发市场活力，促进资源合理配置，为高质量发展提供有力支撑。
6、日本首相高市早苗日前在国会答辩中表示，中国大陆对台湾采取军事行动可能构成日本的“存亡危机事态”。她强调，这一言论符合日本政府的立场，无意撤回或修改。对此，中国外交部发言人林剑在昨日的例行记者会上回应称，若日方胆敢以武力介入台海局势，将被视为侵略行为，中方必将坚决反击。 从地区安全角度来看，日本近年来在台海问题上的表态愈发频繁，反映出其对区域局势的高度关注。然而，任何国家在涉及中国核心利益的问题上，都应保持谨慎和克制。台湾是中国不可分割的一部分，这是国际社会普遍承认的事实。日本若试图通过模糊措辞或间接介入来影响台海局势，不仅无助于地区稳定，反而可能加剧紧张态势。维护台海和平，符合各方共同利益，也应成为各国言行的底线。
7、美国短期利率衍生品合约显示，市场认为美联储在12月降息25个基点的可能性低于50%。
8、多位美联储官员发表讲话。圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，由于通胀仍高于美联储2%的目标，决策者在继续降息的问题上应保持谨慎。克利夫兰联储主席哈玛克指出，美国的通胀水平仍然偏高，并且仍在上升。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示不支持此前的降息决定，目前尚未对12月会议的政策走向做出最终决定。
9、在美元对主要货币走低的背景下，人民币连续第四天升值，有望实现自8月末以来的最佳周度表现。美元兑离岸人民币下跌0.2%，报7.0979。美元兑在岸人民币收于7.0965，同样下跌0.2%。
行业新闻
1、我国已连续四年组织开展6G技术试验，目前第一阶段试验已完成，累计形成超过300项关键技术储备。这一进展标志着我国在6G研发领域迈出了坚实一步，为未来通信技术的发展奠定了重要基础。随着全球对6G技术的重视不断加深，我国在该领域的持续投入和成果积累，有助于提升国际话语权，也为相关产业的转型升级提供了有力支撑。
2、在2025年第三季度财报电话会上，腾讯总裁刘炽平回应与“苹果和腾讯同意对购买微信小游戏收取15%的费用”一事，腾讯与苹果有着非常好的关系，在很多方面都进行了合作。腾讯和苹果一直在讨论如何使小游戏生态更活跃，“我想在某个时候可能会有一个正式的批准”。
3、据悉，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。 从当前AI技术发展的趋势来看，国内科技企业正加速布局个人AI助手领域，以应对国际巨头的竞争压力。此次阿里巴巴推出千问APP，不仅体现了其在大模型技术上的持续投入，也显示出其在全球AI赛道中抢占先机的决心。随着AI应用场景的不断拓展，个人AI助手有望成为未来人机交互的重要入口，而千问的推出或将为用户带来更本地化、更贴合需求的服务体验。
4、在第十六届财新峰会上，金融监管总局法规司司长王胜邦表示，近期金融监管总局将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，旨在支持包括科创企业在内的各类企业开展兼并重组和转型升级，进一步优化资源配置，提升市场活力。 此次修订的《商业银行并购贷款管理办法》体现了监管层对实体经济特别是科技创新领域的高度重视。通过完善并购贷款政策，不仅有助于企业扩大规模、增强竞争力，也有助于推动产业结构调整和高质量发展。这一举措释放出积极的政策信号，表明金融支持实体经济的力度正在持续加大。
5、国家知识产权局公布关于修改《专利审查指南》的决定。自2026年1月1日起施行。据了解，本次修改坚持需求导向，聚焦完善新领域新业态专利审查标准，针对审查实践中亟待解决且意见较为成熟一致的内容予以完善。
6、据国家发改委消息，《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》已经审议通过，自2026年1月1日起施行。其中提到，鼓励符合资质、融资、信用等条件的社会资本特别是民间资本参与石油天然气储备库、液化天然气接收站等基础设施投资建设。
公司新闻
1、摩尔线程公布科创板上市招股意向书，此次发行的初步询价时间为2025年11月19日，网上申购日定于11月24日。
2、中芯国际发布公告显示，今年前三个季度净利润达到38.1亿元，同比增长41.1%。对于第四季度，公司预计收入将与第三季度基本持平，或小幅增长2%，同时毛利率预计维持在18%至20%之间。
3、康达新材公告，终止筹划收购北一半导体股权事项。
4、*ST东易发布公告，自9月26日起股价累计上涨242%，期间多次出现异常波动，公司今日起将停牌进行核查。
5、合富中国发布公告，若股价继续出现异常上涨，公司可能会申请停牌进行核查。
6、证监会同意沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。
7、京东集团发布第三季度财报显示，公司总收入达到2991亿元人民币，较去年同期增长14.9%。
8、腾讯控股在港交所发布公告显示，公司第三季度营收达到1928.7亿元，同比增长15%；净利润为631.3亿元，同比上升19%。这一系列数据反映出公司在当前市场环境下的稳健表现和持续增长的盈利能力。尽管宏观经济面临一定压力，但腾讯在游戏、金融科技、社交等核心业务上的持续投入，为其带来了稳定的收入来源。同时，净利润的稳步提升也表明公司在成本控制和运营效率方面取得了积极成效。整体来看，腾讯的业绩表现依然强劲，展现出较强的抗风险能力和市场竞争力。
9、阿特斯公告，控股股东CSIQ预计2025年第四季度总收入13亿至15亿美元，储能系统出货量在2.1至2.3吉瓦时之间。
10、立中集团发布公告，其子公司获得国际知名汽车厂商及新能源领域领先车企的铝合金车轮项目定点，预计总销售额约为11.35亿元。
11、闽发铝业发布公告，第二大股东黄天火在10月14日至11月13日期间，累计减持了938.15万股公司股份。此次减持行为表明股东对当前股价或公司未来发展的某种判断，可能引发市场对其后续走势的关注。尽管减持属于正常市场行为，但作为投资者仍需结合公司基本面和整体市场环境进行理性分析。
12、博瑞医药发布公告，BGM1812注射液获得国家药品监督管理局颁发的药物临床试验批准通知书，目前全球尚无针对该靶点的减重适应症药物获批上市。
13、华蓝集团发布公告，正在筹划公司控制权变更相关事项，自今日起股票暂停交易。
14、哔哩哔哩发布公告，显示其第三季度经调整净利润达到7.86亿元，较去年同期增长233%。这一数据反映出平台在运营效率和盈利能力上的显著提升，显示出其在内容生态和用户增长方面的持续投入正在转化为实际的财务成果。尽管行业竞争激烈，但哔哩哔哩依然保持了较强的盈利能力和增长势头，未来的发展值得持续关注。
15、利德曼公告，拟17.33亿元购买先声祥瑞70%股份，快速切入生物制品行业。
16、佛塑科技发布公告，计划与紫金矿业旗下子公司紫金锂元共同成立项目公司，合作建设电池级硫化锂中试平台项目。
17、吉电股份发布公告，其全资子公司拟投资56.98亿元建设白城二期2×66万千瓦保供煤电项目。这一项目的推进，体现了企业在保障能源供应方面的责任担当，也反映出当前电力需求持续增长的现实背景。在新能源快速发展的同时，传统煤电仍承担着重要的调峰和稳定供电任务。此次投资规模较大，显示出企业对该项目的重视程度，同时也可能对区域电力结构和经济发展产生一定影响。在“双碳”目标下，如何平衡煤电发展与绿色转型，仍是行业需要持续探索的问题。
环球市场
1、美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.65%，标普500指数跌1.65%，纳斯达克综合指数跌2.29%。科技板块跌幅居前，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%。
2、受新一轮避险情绪及科技股抛售影响，比特币周四跌破10万美元关口。比特币价格一度下跌3.8%，最低跌至98000美元，进一步加剧了自10月初以来导致市值蒸发超过4500亿美元的下跌趋势。
3、国际油价周四小幅上涨，从前一日的暴跌中略有反弹，交易员在权衡供应过剩创纪录的前景以及美国制裁带来的供应风险。12月交割的WTI原油期货上涨0.34%，结算价为每桶58.69美元。1月布伦特原油上涨0.3%，收于每桶63.01美元。
5、热门中概股多数走低，纳斯达克中国金龙指数收盘下跌1.59%。百度股价跌幅超过6%，哔哩哔哩下跌逾4%，小鹏汽车和蔚来均下跌超过3%。恒生指数夜盘收跌1.44%，恒生科技指数夜盘下挫2.14%。富时中国A50指数期货夜盘收跌0.47%。
6、欧洲金融稳定官员据悉正在探讨一项计划，旨在通过整合非美国央行持有的美元储备，设立一个替代美联储的流动性支持机制。
投资机会参考
1、三星电子、SK海力士和铠侠计划提高NAND价格并削减产量
据媒体报道，近期，全球四大存储芯片巨头——三星、SK海力士、铠侠和美光纷纷减少NAND闪存的供应量。与此同时，三星电子、SK海力士和铠侠等企业正积极酝酿推动NAND价格的上涨。据透露，三星目前正在与海外主要客户洽谈明年的供货计划，并在内部评估将价格上调20%至30%以上的可能性。 从市场动态来看，供应收缩与价格上涨的同步出现，反映出当前NAND闪存市场的供需关系正在发生明显变化。这可能源于多方面的因素，包括全球半导体产业周期性调整、下游需求波动以及企业战略性的库存管理。对于终端用户而言，这一趋势或将带来成本压力，尤其对依赖存储芯片的消费电子和数据中心行业影响较大。不过，从长期看，合理的涨价也可能有助于缓解行业产能过剩问题，促进技术升级与市场健康发展。
大同证券指出，存储芯片行业正持续保持景气上行趋势，周期性机遇逐渐显现。随着AI生成内容从最初的简单形态，如语音、图像，逐步拓展到歌曲、视频乃至多语言视频等更复杂的形式，数据容量正迎来爆发式增长。在AI需求的强劲推动下，预计2025年第四季度存储价格仍将维持上涨态势。 从当前行业发展来看，AI技术的不断演进对存储需求提出了更高要求，这也进一步凸显了存储芯片在数字经济中的关键作用。随着应用场景的不断扩展，存储行业的增长潜力值得持续关注。
2、可控核聚变的产业化进程正在加快，逐步从实验验证阶段转向工程示范阶段。这一进展标志着人类在清洁能源领域迈出了关键一步。随着技术不断突破，核聚变作为未来能源的潜力正逐渐显现，为解决全球能源危机和环境污染问题提供了新的可能。尽管仍面临诸多挑战，但当前的进展无疑为未来的广泛应用奠定了坚实基础。
11月12日，中国政府采购网发布消息，中国科学院下属合肥物质科学研究院等离子体物理研究所公布了四个与核聚变相关的招标项目：液态包层氚提取系统、内燃料循环平台、固态包层氚提取与回收实验平台以及氚安全防护平台。各项目的预算金额分别为2.12亿元、3.724亿元、2.47亿元和5.14亿元，总计招标金额达13.45亿元。此次招标由合肥物质科学研究院负责。 作为国内核聚变研究的重要机构，合肥物质院等离子体所多年来在该领域持续投入，已建成并运行多个具有国际影响力的核聚变装置。此次大规模的招标项目，不仅体现了国家对核聚变技术发展的高度重视，也反映出我国在实现可控核聚变能源方面正逐步迈向关键阶段。这些项目的实施，或将为未来聚变堆的建设提供重要技术支持，推动我国在清洁能源领域的自主创新进程。
可控核聚变技术是通过将氢的同位素（如氘和氚）在极端高温和高压条件下发生聚变反应，从而释放出巨大能量的一种能源技术。相比核裂变，核聚变具有更高的能量密度、更丰富的原料、更少的放射性废物以及更高的安全性等优势，被视为“终极能源”。据国际能源署和国际原子能机构预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，到2050年将突破万亿美元大关。招商证券指出，可控核聚变作为保障国家能源安全和推动科技自主可控的重要战略制高点，其产业化进程正在加快，正从实验验证阶段逐步转向工程示范阶段，产业链多个环节将迎来新的市场增长空间。
